Ratio de tesoreria
Ratio de flujo de caja libre
El flujo de caja libre es la cantidad que una empresa puede utilizar para pagar la deuda, distribuir como dividendos o reinvertir para hacer crecer el negocio. Es el flujo de caja operativo menos los gastos de capital. Una definición más detallada sería:
En general, cuanto más alta sea esta medida, más cara será la empresa. El P/FCF tiene varias ventajas sobre otros múltiplos de inversión, sobre todo el hecho de que, a diferencia de los beneficios, las ventas o incluso el valor contable, las empresas tienen más dificultades para manipular el flujo de caja.
Ratio de flujo de caja operativo
Empezaremos explicando que el flujo de caja operativo se refiere al dinero real que una empresa gana o pierde durante un periodo fiscal. También se sabe que es más preciso que el beneficio neto, el EBIT, o incluso el EBITDA, porque no sólo incluye los flujos de caja extra que entraron o salieron de la empresa, como los contratos diferidos o las compensaciones de acciones, sino que también incluye el efecto de los flujos de caja del ciclo operativo de la empresa, como se puede ver con más detalle en la calculadora de flujo de caja operativo. Es decir, considera las variaciones en el inventario, las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar. Ten en cuenta este último ya que es una parte importante de la interpretación del ratio de flujo de caja operativo.
Por otro lado, el pasivo corriente son todas las deudas que la empresa tiene con vencimiento de 1 año o menos. Según la Norma Internacional de Contabilidad nº 1 (NIC 1), en esta categoría encontraremos habitualmente las siguientes partidas:
Las cuentas por pagar se refieren al dinero que la empresa debe a sus proveedores, y es uno de los tres componentes principales del ciclo operativo de la empresa, también conocido como capital de trabajo operativo: inventario, cuentas por cobrar y cuentas por pagar. Su importancia radica en que se espera que el pasivo corriente se pague con la rotación del activo corriente para cerrar el ciclo de conversión de efectivo.
Cálculo del flujo de caja
El precio/flujo de caja representa la cantidad que un inversor está dispuesto a pagar por un dólar generado por las operaciones de una determinada empresa. El precio/flujo de caja muestra la capacidad de una empresa para generar efectivo y actúa como indicador de liquidez y solvencia. Dado que las convenciones contables difieren entre los países, los beneficios declarados (y los ratios P/E) pueden no ser comparables a través de las fronteras nacionales. El precio/flujo de caja trata de proporcionar una medida estándar internacional del precio de las acciones de una empresa en relación con sus resultados financieros.
Ratio de tesorería formel
A diferencia de la relación precio-beneficio (P/E), la relación P/CF elimina el impacto de las partidas no monetarias, como la depreciación y amortización (D&A), lo que hace que la métrica sea menos propensa a la manipulación mediante decisiones contables discrecionales.
Los analistas de renta variable y los inversores suelen preferir el ratio P/CF a la relación precio-beneficio (P/E), ya que los beneficios contables -los beneficios netos de una empresa- pueden manipularse más fácilmente que el flujo de caja operativo.
El P/CF es especialmente útil para las empresas con un flujo de caja libre positivo, que definimos como efectivo de las operaciones (CFO), pero que no son rentables en la línea de ingresos netos debido a importantes cargos no monetarios.
Para cumplir con las normas de la contabilidad de ejercicio, la compra de activos fijos debe repartirse a lo largo de la vida útil del activo. El problema, sin embargo, es que la suposición de la vida útil puede ser discrecional y, por tanto, crea la oportunidad de prácticas contables engañosas.
Además, en el caso de las empresas que se encuentran en sus primeras fases de desarrollo, lo normal es que los ratios P/CF sean elevados, por lo que las comparaciones con empresas maduras que se encuentran en distintas fases de su ciclo de vida no serán demasiado informativas.